周一股指繼續(xù)溫和上行，市場人氣明顯有所恢復，個股機會相對豐富，當然投資主線依然還圍繞著人民幣升值概念展開。
在牽引中國股市上升的動能中，匯改位居首位。人民幣升值步伐，直接影響股市資產(chǎn)的估值變化，影響全球資本對中國股市的配置預期。有專家評論說，堅挺的貨幣將抑制出口增長、促進進口。下半年，依賴外國采購、有大額美元外債等人民幣升值受益概念上市公司股票將會有上佳表現(xiàn)。眾所周知，人民幣升值受惠最大的三個板塊是房地產(chǎn)、航空和紙業(yè)，而在此前，房地產(chǎn)如火如荼的走勢始終牽引著大盤向上，就在近日中石化閉關后，人民幣的升值居然使航空板塊也翩翩起舞，可見人民幣升值威力之大。而與上述兩個板塊相比，紙業(yè)板塊明顯表現(xiàn)相對遲滯，在主力輪番炒作的操作手法下，該板塊隨時面臨全面爆發(fā)的機會。
從基本面分析，人民幣升值確實對紙業(yè)板塊構成了實質利好，一是大大降低了造紙成本，因為在造紙生產(chǎn)成本構成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%；以廢紙為主要原材料的企業(yè)，廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而我國造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。而我國林業(yè)資源比較缺乏，這決定了我國木漿和廢紙的進口將持續(xù)增長。根據(jù)中國造紙協(xié)會對綜合信息資料調(diào)查，從2000年到2004年，全國漿耗總量4年的平均復合增長率達12.47%，因此，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進口成本，使以進口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯，所以人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。
二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進口設備采購成本，隨著我國造紙行業(yè)近幾年迅猛增長，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結構快速的提升。國內(nèi)造紙設備無論是規(guī)模和技術均難以適應這種迅猛增長勢頭，而在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資約有60%以上是設備投資，而且多數(shù)都是進口紙機設備。自2000年以來，全球大型紙機的訂單每三臺中就有兩臺來自中國。人民幣升值將造成進口設備價格相應下降，降低了造紙類公司進口設備的采購成本。可見，人民幣一旦再度升值，造紙行業(yè)將是最大的受惠行業(yè)之一，故人民幣升值預期有望“燃燒”紙業(yè)板塊。
而紙業(yè)板塊中，長期處于橫盤狀況且近期被QFII大規(guī)模增倉的600567G山鷹更具關注價值。公司兼具新能源和環(huán)保概念，被花旗集團等QFII四家機構在二季度大舉建倉，近幾個交易日成交量溫和放出，大有行將爆發(fā)之勢，值得投資者密切關注。
巨大需求提升公司估值潛力
國內(nèi)的造紙行業(yè)是朝陽行業(yè)。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國對各種紙張的需求將越來越大，資料顯示，近幾年，我國每年進口的高檔紙品大約占總消費量的18%左右，高檔紙品的發(fā)展前景廣闊。作為國內(nèi)唯一一家以廢紙為主要原料、專業(yè)生產(chǎn)包裝紙板和紙箱的上市公司，山鷹紙業(yè)早在上世紀80年代末就淘汰了污染嚴重，且難以處理的自制化學漿，建立以廢紙為主的原料結構，目前公司廢紙用量占全部原材料的92%以上。2005年，公司廢紙用量達到54萬噸，相當于節(jié)約木材200多萬立方米、節(jié)約用水2500萬噸、節(jié)煤20萬噸。公司主導產(chǎn)品箱紙板和瓦楞原紙屬于包裝用紙板，具有經(jīng)濟便宜、重量輕、易加工、廢棄物可自行降解且易回收利用等綠色包裝材料的特點。目前國家已明確將上述產(chǎn)品列為大力發(fā)展的關鍵紙種之一，巨大的市場需求給G山鷹（600567）帶來了巨大的發(fā)展空間。
張銳
