自從國家實行“節(jié)能減排”政策以來，各地政府在執(zhí)行態(tài)度上都很強(qiáng)硬，共關(guān)停造紙企業(yè)2000余家，預(yù)計“十一五”期間整個行業(yè)缺口將達(dá)650萬噸。
人民幣升值有利于造紙行業(yè)的景氣度上升。造紙行業(yè)已成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯行業(yè)，原料及設(shè)備的進(jìn)口依存度都很大。在人民幣不斷升值且升值壓力繼續(xù)加大的趨勢下，造紙行業(yè)的進(jìn)口成本大幅下降。據(jù)測算，人民幣每升值5%，造紙業(yè)每年可直接節(jié)約成本11億元人民幣，匯改以來人民幣累計升值幅度達(dá)12.09%，造紙業(yè)每年節(jié)約的成本可達(dá)20多億元。
從2007年5月開始，隨著各紙種價格的迅速上漲，行業(yè)利潤開始迅速回升，2007年前11個月累計行業(yè)利潤率達(dá)到了5.73%，行業(yè)利潤增長快于行業(yè)收入增長，預(yù)期未來隨著行業(yè)的升級及消費(fèi)需求的增長，行業(yè)毛利率進(jìn)一步回升或高位運(yùn)行的可能性較大，因此未來至少三年內(nèi)行業(yè)利潤率仍將總體上行。
從大部分公司公布的業(yè)績預(yù)告來看，2007年度整體業(yè)績增長情況良好，其中晨鳴紙業(yè)預(yù)增50%~100％，福建南紙預(yù)增50％，金城股份預(yù)增700％，岳陽紙業(yè)及民豐特紙預(yù)增100％以上，景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)及福建南紙小幅預(yù)增，而*ST石峴、凱恩股份也表示扭虧并實現(xiàn)較大幅度盈利，僅宜賓紙業(yè)連續(xù)虧損。
由于造紙行業(yè)屬于長周期行業(yè)，而行業(yè)整體復(fù)蘇剛剛開始，預(yù)計在未來較長一段時間仍將保持穩(wěn)定增長，因而給予行業(yè)“推薦”的投資評級。在重點推薦的股票方面，我們推薦的投資組合為晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)。
