受中期盈利預警消息的拖累，昨日玖龍紙業(yè)大幅下挫9.73%，報收1.67港元；同業(yè)理文造紙昨日跌幅也達5.99%。
玖龍紙業(yè)發(fā)布盈利預警，預期2008年7月至12月的上半財政年度凈利潤將較上年同期大幅下滑，主要由產(chǎn)品銷售價格大幅下降以及原料成本高企所致。公司方面預計玖龍紙業(yè)2007年7月至12月的凈利潤為10.6億元。
分析人士表示，玖龍紙業(yè)幾乎可以被視為中國制造業(yè)的晴雨表，甚至是領(lǐng)先指標，因為硬紙板廣泛應(yīng)用于各類產(chǎn)品的包裝材料，而按產(chǎn)量計算，該公司是中國最大的箱板紙制造商。也就是說，玖龍紙業(yè)的相關(guān)消息和業(yè)績可能被視為衡量中國制造業(yè)健康程度的指標。
花旗昨日發(fā)表研究報告，給予玖龍紙業(yè)及理文造紙“賣出”評級，前者目標價為1.60港元，后者目標價1.80港元。同時，該行還將玖龍紙業(yè)2009-2011年盈利預測分別下調(diào)了25%-27%，并預計09年上半年玖龍紙業(yè)的純利將較上年同期下降64%，至3.77億元，此前的預測值為下降約45%。花旗預計09年玖龍紙業(yè)的債務(wù)權(quán)益比將升至104%，凈債務(wù)將達150億元，而08年其凈債務(wù)為130億元。該行預料同業(yè)理文造紙也將面臨同樣的困境，預計其09年下半年純利將較上年同期下降71%，至2.11億港元，則該行預測值下調(diào)的可能性將增加。
摩根大通也發(fā)表最新報告，維持玖龍紙業(yè)“減持”的評級，目標價為1.60港元。該行稱，在整個行業(yè)舉步維艱的情況下，該公司2008年四季度出現(xiàn)虧損并不出人意料。該行認為，中國硬紙板制造商2008年四季度盈利能力急劇下降，主要是由于其在許多價格較低的產(chǎn)品中使用的是價格較高的原材料庫存。然而，該行表示，依然擔心玖龍紙業(yè)較高的債務(wù)權(quán)益比，因為截至2008年6月其總負債已達150億元，相當于凈債務(wù)權(quán)益比達到99%。
此外，麥格理也表示，玖龍未來12個月的經(jīng)營環(huán)境仍然艱難，因而將其評級由“中性”降至“遜于大市”，目標價則維持1.5港元，同時將其09年純利跌幅預測由原先的20%調(diào)整至40%。DBS唯高達昨日則將該公司2009-2010年利潤預期下調(diào)32%-34%，并表示，雖然開工率依然維持在90%以上的高位，但其利潤率前景不確定，故將該股目標價從2.3港元下調(diào)至2港元，其目標價對應(yīng)的市盈率依然為5倍，不過該行維持該股“持有”的評級。工商東亞則建議投資者在1.4港元以下買進該股，因為按照2010年的預期業(yè)績，其對應(yīng)的市盈率為4.1倍，較賬面價值折讓60%。
