民豐特紙董事會(huì)撤消了成立民豐投資的決定。這家公司的高管稱，嘉興市國(guó)資委的異見致其流產(chǎn)。
這不是嘉興市國(guó)資委第一次否決民豐特紙管理層的決議。2009年8月，公司增發(fā)募資3億元的議案，亦因嘉興國(guó)資委介入而最終未獲股東大會(huì)通過。
這令民豐特紙的“影子控制人”新湖系“老大”黃偉十分不快，此前新湖系一方面通過民豐集團(tuán)控制民豐特紙，另一方面又鼓吹民豐特紙將轉(zhuǎn)型地產(chǎn)，這一切都可能因?yàn)榧闻d國(guó)資委而停滯下來。
嘉興國(guó)資委“行政干預(yù)”
2009年4月，民豐特紙董事會(huì)決定以自有資金8000萬元注冊(cè)設(shè)立民豐投資，但2010年1月10日的董事會(huì)，卻撤銷了這項(xiàng)議案。公告上理由是，后金融危機(jī)時(shí)期的流動(dòng)性充裕有可能形成新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫，使投資風(fēng)險(xiǎn)日漸增大，已經(jīng)失去開展投資業(yè)務(wù)的最好時(shí)機(jī)。
公司一位不愿透露姓名的高管告訴記者：“真正的原因是工商局根本不給我們注冊(cè)。公告里只好含糊一下了，其實(shí)是嘉興國(guó)資委又不同意�！�
2010年1月27日，民豐特紙的關(guān)于《對(duì)外擔(dān)保管理辦法》的臨時(shí)股東大會(huì)更是讓管理層捏了一把汗。此前，一位國(guó)資委的領(lǐng)導(dǎo)曾給民豐特紙的一位高管打過電話，認(rèn)為公司擔(dān)保不合規(guī)，并表示將在股東大會(huì)對(duì)管理層提出的《對(duì)外擔(dān)保管理辦法》等議案投否決票。
在該次股東大會(huì)上，民豐特紙董事長(zhǎng)盛軍每當(dāng)一個(gè)議案宣讀完畢，都會(huì)小心翼翼地問嘉興國(guó)資委代表顧春麗：“對(duì)于這個(gè)議案，你有什么異議嗎?”
在管理層的多次斡旋下，顧春麗終于投了贊成票，這項(xiàng)決議順利通過。
此前，嘉興國(guó)資委否決了民豐特紙的非公開發(fā)行股票的計(jì)劃。當(dāng)時(shí)管理層希望定向增發(fā)募資3億元投向降焦減害卷煙紙技改等項(xiàng)目;該項(xiàng)決議由于嘉興國(guó)資委擔(dān)心自己在民豐特紙里的股權(quán)被稀釋而被“叫�！�。
民豐特紙的獨(dú)董唐國(guó)華律師稱，根據(jù)對(duì)“國(guó)資發(fā)[2009]125號(hào)文”的理解，公司控股股東應(yīng)在收到省級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批復(fù)意見后，在臨時(shí)股東大會(huì)上對(duì)相關(guān)非公開發(fā)行股票議案進(jìn)行表決，報(bào)批程序尚未完成，不宜在目前條件下作出取消本次臨時(shí)股東大會(huì)的決議。
根據(jù)“國(guó)資委125號(hào)文”規(guī)定，證券發(fā)行方案要逐級(jí)報(bào)省級(jí)或省級(jí)以上國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核，作為地市級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嘉興市國(guó)資委并無權(quán)否決。
在定向增發(fā)募資叫停后，民豐特紙不得不以自有資金繼續(xù)投入該計(jì)劃增發(fā)募資投向的項(xiàng)目。上述高管告訴記者：“民豐特紙已經(jīng)被嘉興國(guó)資委綁架了，我們幾乎是想干什么都干不成�！�
宿怨已久
國(guó)資委和民豐特紙的之間的矛盾焦點(diǎn)在于民豐特紙的未來是否轉(zhuǎn)型地產(chǎn)公司，轉(zhuǎn)型之后這家公司的實(shí)際控制權(quán)屬于國(guó)資還是民營(yíng)。
2006年，民豐特紙的控股股東民豐集團(tuán)通過增資擴(kuò)股，引入成就控股和新源控股作為其戰(zhàn)略股東，分別持有民豐集團(tuán)股份36%和12%，而本持有民豐集團(tuán)76.22%股權(quán)的嘉興國(guó)資委，其持股比例則被稀釋到了40%。
兩家民企在進(jìn)入民豐集團(tuán)之后，仍在增持股份。截至2008年末，成就控股持有民豐集團(tuán)的比例為37.87%，新源控股為15.89%，合計(jì)已持有民豐集團(tuán)53.76%股權(quán)，而嘉興國(guó)資委持有民豐集團(tuán)的股權(quán)仍為40%。
成就控股2002年成立于杭州，注冊(cè)資金2億元，現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模已超過30億元，新源控股亦是一家有多年房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和成功案例的企業(yè)。
實(shí)際上，這兩家地產(chǎn)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)是民豐集團(tuán)的實(shí)際控制人，并通過資本運(yùn)作也已經(jīng)間接成為民豐特紙的實(shí)際控制人。
民豐集團(tuán)董事會(huì)中，嘉興國(guó)資委占據(jù)4席，與成就控股的4席持平，新源控股占據(jù)2席，自然人股東占據(jù)1席，兩個(gè)民營(yíng)股東在民豐集團(tuán)董事會(huì)的席位達(dá)到6席，超過了國(guó)資委的4席。
這樣，實(shí)際上民豐特紙也是這兩家民營(yíng)企業(yè)控制，民豐特紙第一任董事長(zhǎng)呂士林任期未滿提前辭職，民豐集團(tuán)向上市公司派遣的新任董事長(zhǎng)孫勤勇，便是成就控股董事長(zhǎng)、總裁，民豐集團(tuán)董事、總經(jīng)理。孫勤勇上任前后，將成就控股的盛軍提拔為民豐特紙的董事長(zhǎng)。
這兩家民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上幾乎是“一致行動(dòng)人”，并與新湖系的當(dāng)家人黃偉關(guān)系甚密。
曾任民豐集團(tuán)、民豐特紙董事長(zhǎng)的孫勤勇來自成就控股，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，還擔(dān)任過新湖系旗下地產(chǎn)業(yè)上市公司新湖中寶的董事，并與新湖集團(tuán)一起開發(fā)鎮(zhèn)江的地產(chǎn)項(xiàng)目。
新源控股與新湖集團(tuán)的合作更為頻繁，屢次出現(xiàn)在黃偉的新湖系圖譜中。比如，2004年12月，中寶股份收購(gòu)新源控股所持有的杭州花園商貿(mào)有限公司90%股權(quán);在新湖對(duì)中寶、哈高科的兩次收購(gòu)過程中，新源控股直接控(參)股的兩家公司黑龍江新綠洲房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和寧波新洲房地產(chǎn)都出現(xiàn)在收購(gòu)的身影中。知情人士稱，新源控股老板易武與新湖集團(tuán)大當(dāng)家黃偉是親戚關(guān)系。
2008年3月29日，民豐特紙與新湖中寶建立2億元額度的互為貸款擔(dān)保關(guān)系。恰恰也就是在2007年，黃偉“新湖系”旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)通過借殼中寶股份上市。
民豐特紙2009年半年報(bào)顯示，僅在2009年4月、5月，就為新湖中寶累計(jì)提供8筆擔(dān)保，累計(jì)金額達(dá)1.86億元。
“黃偉是資本運(yùn)作高手，希望將民豐特紙轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)公司，把民豐集團(tuán)旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入到上市公司，但是嘉興國(guó)資委并不同意，因?yàn)檫@樣實(shí)際控制權(quán)就更落在了民營(yíng)企業(yè)手里了�！敝槿耸糠Q。
新湖系后花園?
在孫勤勇、盛軍兩屆董事長(zhǎng)之間，袁明觀在2007年5月也擔(dān)任過民豐特紙的董事長(zhǎng)。
袁明觀，曾擔(dān)任過杭鋼置業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理、浙江國(guó)際嘉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)公司董事長(zhǎng)，還一度是嘉興市長(zhǎng)陳德榮的上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)。
2007年，民豐特紙董事長(zhǎng)盛軍在一次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上就指出，要堅(jiān)定不移地按照兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，一方面做強(qiáng)做精特種紙業(yè)，另一方面開發(fā)房地產(chǎn)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這是民豐特紙第一次正式向市場(chǎng)宣告，公司將進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)。
截至2008年末，民豐特紙旗下僅有一家聯(lián)營(yíng)公司上海天盈投資發(fā)展有限公司(下稱“上海天盈”)經(jīng)營(yíng)地產(chǎn)，該地產(chǎn)公司注冊(cè)資本為1.16億元，民豐特紙出資3000萬元，占注冊(cè)資本的25.86%。上海天盈在2008年僅為公司貢獻(xiàn)了56.03萬元的投資收益，僅占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)比重的4.74%。2009年上半年，上海天盈為民豐特紙貢獻(xiàn)投資收益38.17萬元。地產(chǎn)業(yè)相較于造紙主業(yè)，對(duì)公司凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)微乎其微。
“嘉興國(guó)資委實(shí)際上并不反對(duì)民豐特紙涉足地產(chǎn)業(yè)，只是控制權(quán)不能旁落�！鄙鲜鲋槿耸糠Q，“如果發(fā)覺無法控制這家公司的話，那嘉興國(guó)資肯定就會(huì)犧牲掉往地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的打算。”
2007年，民豐特紙實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2596萬元，2008年，這個(gè)數(shù)字同比下滑54.50%至1181萬元。公司現(xiàn)任董事長(zhǎng)盛軍預(yù)測(cè)：“公司2009年的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)600%，但2010年就不會(huì)這么好了。”
了解民豐特紙的人士稱，國(guó)資委和民企股東之間的控制權(quán)之爭(zhēng)，說到底，其實(shí)是對(duì)于地產(chǎn)利潤(rùn)的爭(zhēng)奪，國(guó)資委真實(shí)的意圖是不愿和民企共享這塊蛋糕，而是想獨(dú)收囊中。
作為民豐特紙影子控制人，新湖系黃偉更是希望將這家公司變?yōu)槠涞禺a(chǎn)運(yùn)作平臺(tái)的“后花園”。
2006年，新湖集團(tuán)以定向增發(fā)的形式將其旗下14家房地產(chǎn)子公司置入新湖中寶，收購(gòu)價(jià)較審計(jì)值溢價(jià)26.3億元，溢價(jià)率高達(dá)116%。此外，2004年5月，新湖中寶其將負(fù)債累累的安徽分公司轉(zhuǎn)讓給杭州花園商貿(mào)有限公司，獲利3420萬元;當(dāng)年12月，它以3.82億元收購(gòu)新源控股所持有的花園商貿(mào)90%的股權(quán)，該交易溢價(jià)近2.89億元。
黃偉的資本游戲邏輯是，通過低價(jià)收購(gòu)上市公司的國(guó)有股，取得其控制權(quán)，一旦完成立刻轉(zhuǎn)型地產(chǎn)，再將自己旗下的地產(chǎn)注入進(jìn)去，并取得高溢價(jià)。民豐特紙即是黃偉的下一個(gè)棋子。
不過，此次嘉興國(guó)資委多次抑制其管理層的意圖，對(duì)于黃偉的地產(chǎn)運(yùn)作計(jì)劃來說，無疑是沉重打擊。民豐特紙的未來似乎取決于黃偉與嘉興國(guó)資委之間的對(duì)決或妥協(xié)。
