12月7日，廣發(fā)證券2011年投資策略報告會在深圳舉行，主題是“超調與回歸”。廣發(fā)證券行業(yè)分析師熊峰發(fā)布了造紙行業(yè)2011年投資策略。
造紙行業(yè)亮點在于掌握資源、積極擴張且行業(yè)集中度不高的企業(yè)
造紙作為傳統的資金密集型制造業(yè)，其產品質量和本身工藝是生存之本，而遠高于對手的市占率提升速度才是核心。只有那些控制原料渠道，積極擴張，提升市場份額與價格指導權的企業(yè)，才能取得超越行業(yè)平均的收益。
消費相關類紙包裝勢不可擋
紙包裝行業(yè)與消費密切相關，總體增長迅速但集中度偏低。如果優(yōu)質企業(yè)能順應經濟轉型大勢，擁有高端客戶亟需的優(yōu)勢（質量優(yōu)勢、服務優(yōu)勢、建廠速度優(yōu)勢以及布局優(yōu)勢），將在未來行業(yè)集中度提升的進程中受益非淺。
輕工經歷轉型陣痛，陽光總在風雨后
通脹與人民幣升值對傳統輕工行業(yè)沖擊巨大，但這反而促進輕工行業(yè)的升級轉型。目前行業(yè)的冬天將淘汰弱者，而擁有文化創(chuàng)意元素，內銷渠道有效的強者，將成為市場集中度提升的最大贏家，王者之路注定由弱者的尸骨鋪就。
2011年投資主線：貼近消費掌握資源、市場份額提高的優(yōu)質企業(yè)
2011年的投資主線應立足于通脹背景，關注消費相關、掌握資源，并且市場份額提升迅速的企業(yè)。重點推薦合興包裝（002228）與美克股份（600337），同時關注市場集中度不高的信息載體類用紙行業(yè)中，那些進軍上游，積極擴張產能的企業(yè)。
風險提示
造紙行業(yè)的風險在于資源渠道建設周期較長，林木生產不確定性較多；紙包裝行業(yè)的上游原料如果再次大幅上揚，將短期拉低行業(yè)利潤率；輕工企業(yè)的轉型升級需要時間驗證，如果內銷渠道開拓不順，將導致業(yè)績低于預期。
