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華泰集團(tuán)有限公司(下稱“華泰集團(tuán)”)18日公告，將發(fā)行2014年度第一期中期票 據(jù)，金額為4億元，募集資金中50%用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，50%用于償還部分近期到期的銀行借款。
本期中票主承銷商為交通銀行，無(wú)擔(dān)保，大公國(guó)際作出的主體評(píng)級(jí)為AA，債項(xiàng)評(píng)級(jí)也為AA。根據(jù)大公國(guó)際中長(zhǎng)期債券信用等級(jí)設(shè)置及其含義，AA級(jí)表示償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。
大公國(guó)際作出的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，華泰集團(tuán)擁有的主要優(yōu)勢(shì)包括：國(guó)家政策有利于公司，公司具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)上游資源控制力強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化等。
大公國(guó)際所給出的風(fēng)險(xiǎn)提示包括，受新聞紙消費(fèi)需求增速放緩和產(chǎn)能過(guò)剩的影響，2009年以來(lái)我國(guó)新聞紙價(jià)格波動(dòng)較大;公司廢紙等原材料對(duì)外依存度較高，廢紙、木漿等原材料價(jià)格波動(dòng)較大，對(duì)公司成本控制造成壓力;2009年以來(lái)公司負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，有息負(fù)債占比較高，利息負(fù)擔(dān)較重;2009至2012年，公司營(yíng)業(yè)外收支凈額占利潤(rùn)總額的比例較大等。
華泰集團(tuán)在中票募集說(shuō)明書(shū)中披露的信息顯示，近年來(lái)公司快速發(fā)展，資金需求量較大，資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。除了負(fù)債規(guī)模較大、資產(chǎn)負(fù)債率水平較高之外，公司短期債務(wù)規(guī)模維持在較高水平，流動(dòng)負(fù)債占比較高，可能存在債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意到是，華泰集團(tuán)在原料、設(shè)備等方面有較大進(jìn)口額。去年前3季度，公司原料進(jìn)口額為2.59億美元，設(shè)備進(jìn)口額為4685萬(wàn)美元，公司產(chǎn)品出口額為521萬(wàn)美元。在我國(guó)逐漸放開(kāi)人民幣匯率的背景下，未來(lái)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司有一定風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于這個(gè)普遍性問(wèn)題，華泰集團(tuán)表示，目前其規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要方式包括，通過(guò)進(jìn)出口對(duì)沖、開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證、貿(mào)易融資以及利率掉期等措施。
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